中國智能制造網(wǎng)市場分析：從銷量看,目前中國以27%的市場份額成為全球最大的工業(yè)機(jī)器人市場。IFR數(shù)據(jù)顯示,2015年全球范圍內(nèi)工業(yè)機(jī)器人銷售量達(dá)到253,748臺,全年較2014年增長10.68%;中國工業(yè)機(jī)器人銷量為68556臺,同比增長20.07%。
一、產(chǎn)業(yè)機(jī)遇
人口紅利消失、政策支持以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型是促使機(jī)器人行業(yè)長期發(fā)展的三大驅(qū)動力。
2016年12月29日工信部、發(fā)改委等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》,針對產(chǎn)業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)、輕關(guān)鍵零部件制造問題,提出推動機(jī)器人產(chǎn)業(yè)理性發(fā)展,加強(qiáng)零部件等關(guān)鍵短板突破,大力培育龍頭企業(yè)等。同日工信部還發(fā)布了《工業(yè)機(jī)器人行業(yè)規(guī)范條件》,提出工業(yè)機(jī)器人本體生產(chǎn)企業(yè)年營收不低于5000萬元或年產(chǎn)量不低于2000臺套,集成應(yīng)用企業(yè)年收入總額不低于1億元。到2020年關(guān)鍵零部件自給率達(dá)50%以上。
中國機(jī)器人使用密度在2014年僅達(dá)到了36臺/萬人,低于全球平均66臺/萬人的使用密度，工業(yè)機(jī)器人密度仍低于世界平均水平,具備增長空間。
2015年我國機(jī)器人的新增量為6.6萬臺,其中國產(chǎn)自主品牌工業(yè)機(jī)器人銷量為2.2萬臺,市場占比僅為33%，國產(chǎn)替代過程具備想象空間。
二、產(chǎn)業(yè)概況
工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成。機(jī)器人分為上游核心零部件:包括減速器、伺服系統(tǒng)、控制器;中游本體生產(chǎn)商;下游系統(tǒng)集成商。從市場規(guī)模來看,2015年減速器、伺服系統(tǒng)、控制器國內(nèi)市場規(guī)模分別為11.5億元、10.6億元、3.5億。
減速器、伺服系統(tǒng)主要依靠進(jìn)口,控制器一般由本體企業(yè)自產(chǎn)。全球高精度機(jī)器人減速器市場日本納博特斯克和哈默納科兩家產(chǎn)品的市場占有率達(dá)75%,國內(nèi)公司在機(jī)器人精密減速器國產(chǎn)化方面已取得一定的突破,但主要依靠進(jìn)口;伺服電機(jī)從市占率來看,國產(chǎn)品牌約占20%左右的市場份額。當(dāng)前我國中低端伺服系統(tǒng)已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn),但高端伺服系統(tǒng)尚未形成商品化和批量生產(chǎn)能力;控制器成熟機(jī)器人廠商一般自行開發(fā)控制器,市場份額基本跟機(jī)器人本體一致。
機(jī)器人及自動化裝備應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,基于需求增長和競爭態(tài)勢分析,現(xiàn)階段行業(yè)出現(xiàn)明顯分化,據(jù)3C、鋰電池自動化設(shè)備景氣度高。
我國3C制造企業(yè)通過提升自動化率降低成本意愿明顯,使得3C行業(yè)自動化設(shè)備需求快速增長。同時,3C產(chǎn)品和技術(shù)更新?lián)Q代快速,帶來更多的3C自動化設(shè)備更新?lián)Q代需求。
在新能源汽車等下游需求旺盛的背景下,鋰電池企業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長。高工鋰電預(yù)計2016年鋰電設(shè)備市場規(guī)模在130億以上,同比增長66.7%;到2020年鋰電設(shè)備市場規(guī)模356億元,國產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值將達(dá)到285億元。鋰電池自動化設(shè)備企業(yè)受益下游需求旺盛拉動,業(yè)績有望繼續(xù)快速增長。
專業(yè)級無人機(jī)、新能源汽車、物流機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域需求旺盛、發(fā)展空間也較大。
三、相關(guān)上市公司
美的集團(tuán)收購了世界四大機(jī)器人公司之一的庫卡，本土的新松機(jī)器人一直也是行業(yè)標(biāo)桿，參考國內(nèi)的一些分析報告，最終確定以下幾家公司做簡要的分析：美的、新松、埃斯頓、新時達(dá)、博實股份。這幾個公司2015年的一些重要財務(wù)指標(biāo)如下(2016年有些年報還沒發(fā))：
其中，美的因為剛收購庫卡，其財務(wù)指標(biāo)不具參考性，因此不在此表中。
從以上表格看，新松機(jī)器人的各項指標(biāo)比較均衡，成長能力還是比較強(qiáng)，凈資產(chǎn)收益率相對其他一些公司低了一點，可能是負(fù)債較少的關(guān)系。償債能力強(qiáng)，公司的風(fēng)格比較穩(wěn)健。
美的集團(tuán)完成收購庫卡，與安川合作成立工業(yè)機(jī)器人與服務(wù)機(jī)器人合資公司，庫卡與安川都是世界最大的機(jī)器人公司之一；今年美的繼續(xù)收購Servotronix,一家專注開發(fā)和銷售運(yùn)動控制及自動化解決方案以色列高新企業(yè)。美的通過資本收購，已經(jīng)逐漸改變自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。問題是美的原有家電業(yè)務(wù)基數(shù)龐大，2015年底營業(yè)收入780億，而新松機(jī)器人2015年底的營業(yè)收入只有12億多，因此機(jī)器人增量業(yè)務(wù)能給美的帶來財務(wù)上的收益增量占比應(yīng)該是不高的。
